梵曦提示您:看后求收藏(33小说网www.2gays.net),接着再看更方便。

对于全世界的投资者来说,“价值投资”都是一个耳熟能详的词汇。

从格雷厄姆在20世纪20年代确立了证券分析原则以来,价值投资凭借着其理论的优越性和被时间验证的长期确定性,收获了无数的追随者,在人类历史上留下了一长串传奇投资大师们闪耀的名字,并在过去数十年中继续着理论的进化和发展。

一、什么是价值投资

用最简单的话来说,价值投资者力求用最便宜的价格来购买证券,“用五毛钱买一块钱的东西”。当然,细说起来,价值投资的内涵外延远远比这简化的理解要丰富得多。

作为一种资产投资的理论,价值投资的精髓就在于“价值”两个字:

我们相信资产的市场价格始终会围绕着它的价值上下波动,因此我们致力于研究如何发现价值和评估价值,并通过投资于市场价格远低于其内在价值的资产,在“价值回归”的过程中获取确定性的超额收益。

(图源:平安证券)

1)市场真的有效吗?

与价值投资相对比,在20世纪50-60年代出现了一种经典的“现代投资理论”,它的核心观点是认为市场是有效的,认为股票的市场价格已经反映了市场上所有可以获得的信息,所以它应该是合理的、充分定价的。

基于此,这种理论认为:除了极少数情况外,投资者大概率是跑不赢大盘的。所以最好的投资策略是买入由大量股票构成的指数,并通过指数投资和无风险资产(比如现金)的组合,来把风险调到理想的水平。

但是,价值投资者并不认为市场是有效的。

且不说引入价值投资策略能够显着优化指数投资组合的表现,单单是巴菲特这类传奇价值投资者的存在,就已经是一个活生生的长期战胜市场的例子。

在今年的致股东信中,巴菲特再次表示:“有效市场”只存在于教科书中,股票经常以非常离谱的价格交易,有时离谱得高,有时离谱得低,也正因为这一点,市场公开交易的方式能让我们相对容易地以非常好的价格,持有一些优秀的公司。

所以说白了,价值投资正是利用市场会在资产价格上犯错误的特性,来“捡便宜”并实现超额收益的。

2)价值投资的理论基础

格雷厄姆和大卫·多德最初定义的价值投资,是以市场的三个特征作为基础的:

a. 短期市场价格无法预测

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
你在山海经的哪一页[快穿]

你在山海经的哪一页[快穿]

养五只猫
神明陨落,信徒发疯祝时宴是一个普通的上班族,意外遭遇车祸后被拉入到一个陌生的世界。拉他进来的不明物体告诉他:这个世界正在被控制,人们的意志正在被毁灭,而他就是天选救世之人。祝时宴:???世界要毁灭
其他 连载 9万字
鹤发

鹤发

一梦一醒一世
类似残袍的慢热型的抗日修道小说。有悬疑,有推理。主人公家破人亡,看他如何与来自日本的忍者,武僧,神社人员,斗智斗勇。最终找到自己命中的归宿
其他 连载 54万字
触手怪的漫长旅途

触手怪的漫长旅途

terrengoo
茂密的森林中,虎啸猿啼,荆棘遍布。黑黝黝的参天古木投下鬼影一般的树荫,背后不知潜藏着多少令人毛骨悚然的恐怖。李维就是苏醒在这么一片他从未见过的虎狼之地中的。“我这是”他环顾四周,一下子就感觉到了不对。“我的眼睛?”他现在看到的景象绝不是一个人类的双眼能呈现出来的。而且,他所处的“高度”几乎是紧贴着地面的程度,就仿佛他现在正趴在地上一样。“我我变成了”活动了一下身体,他终于明白了情况。他变成了一只触
其他 连载 40万字